经济不确定性、关税波动与资本投资放缓之下，市场基本面依然稳健。
在经历了一年的经济动荡后，北美标签市场在 2025 年末整体保持相对乐观的态势。市场不确定性主要来自关税政策频繁变动，这在很大程度上抑制了企业资本投资、加剧供应链复杂度，并导致招聘节奏放缓。
尽管面临多重挑战，北美经济基本面依然强劲：2025 年第三季度实际 GDP 增长率达 4.3%，消费支出表现稳健，美联储也开启降息周期。
经济学家 Alex Chausovsky 在 TLMI 年会上用一个词总结了当前格局：VUCA（波动性、不确定性、复杂性、模糊性）。“我们已经从‘不确定性阶段’，进入了以‘复杂性’为常态的营商环境。”
Chausovsky 分析，2025 年初市场核心担忧是关税走向、政策影响及美国新税法落地可能。如今部分变量已明朗，但部分关税的未来走向仍不清晰。
“面对这一系列不确定性，美国经济展现出了惊人的韧性。”
关税格局：多变、突发、影响深远
过去一年，企业持续应对多次、突然调整的关税政策。特朗普政府出台了多类关税措施，目标涵盖扭转贸易逆差、保护本土产业、实现政治诉求或打击毒品贸易等。部分关税针对特定产品，部分则广泛覆盖特定国家的几乎全部商品。
根据《贸易扩展法》第 232 条款，美国对钢铁和铝征收50% 关税。Mark Andy 已获得 232 条款关税豁免，其设备生产所用钢材与铝材不受影响。
依据《国际紧急经济权力法》（IEEPA），美国对大多数国家进口商品征收10% 基础关税。据无党派机构税收政策中心数据，目前美国进口商品平均关税率已达17%。
关税波动带来的影响较为复杂。进口商通过与海外供应商协商降价、自行承担部分关税成本等方式缓冲压力，最终美国市场商品价格有所上涨，但涨幅通常低于全额关税。
Chausovsky 在 TLMI 年会上指出：对标签印刷企业高度相关的美国工业生产指标，过去两年整体持平。2025 年初工业经济一度回暖，但 4 月 “解放日关税” 落地后再度走弱。
对标签印刷企业而言，关税政策的持续不确定性（美国最高法院即将对 IEEPA 关税合宪性作出裁决），直接导致企业推迟设备与产能投资。
“我们明显看到，尤其是下半年，客户在投资上变得极为保守。”Flexo Wash 总裁、TLMI 法规事务联合主席 Patrick Potter 表示。
对同时销售设备与耗材的 Flexo Wash 来说，2025 年呈现两极态势：“设备属于资本支出，耗材则是刚需。耗材业务整体稳定、表现良好。部分客户订单有起伏，但整体来看，他们都在生产、订单饱满，只是在投资上更加谨慎。”
受关税冲击最明显的耗材之一是油墨：其颜料大量从印度进口，而印度目前被征收50% 关税。
咨询公司 Cyngient 管理合伙人 Andrew Wasserman 认为，关税也带来正面影响：倒逼企业更具创新与灵活性，深化客户关系，并推动行业聚焦基于性能的产品配方升级。
其他影响因素
关税并非标签企业面临的唯一变量。
Chausovsky 在年会上提到，夏季通过的《One Big Beautiful Bill Act》包含多项利好企业的条款，例如允许企业国内研发费用直接税前扣除。
此外，利率下行也为企业释放积极信号。
“企业要么已适应关税环境并将其纳入成本，要么受益于低利率环境叠加通胀回落。我对 2026 年持乐观态度，只希望不确定性能再少一些。”Potter 表示。